国联证券：低价药拟分类采购 分级诊疗年内出台

6月5日，国联千呼万唤的证券诊疗低价药采购方式终于揭开面纱；监管松绑刺激资本神经，医药电商迎投资加速期；同时今年将出台分级诊疗：新医改倡导“小病到社区、药拟大病上医院”的分类分级基层首诊，分级诊疗模式。采购出台

一、年内行业动态跟踪 

1、国联低价药采购方式明确 拟实施分类采购管理

2、证券诊疗监管松绑刺激资本神经 医药电商迎投资加速期

3、药拟今年将出台分级诊疗：基层首诊 分级诊疗

二、分类分级上市公司重要动态回顾 

（1）人福医药（600079）：关于部分董事、采购出台高管减持公司股份的年内公告

（2）科伦药业（002422）：关于购买利君国际部分股份的公告

（3）金城医药（300233）：关于向激励对象授予限制性股票的公告

（4）乐普医疗（300003）：关于股东签署股份转让协议及继续停牌的公告

（5）达安基因（002030）：关于取得四个医疗器械注册证的提示性公告

三、医药行业估值跟踪

截止到2014年6月6日，国联我们采用一年滚动市盈率（TTM，证券诊疗整体法），药拟剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在34.53倍，相较于上周有所回升，仍旧低于行业历史均值。医药行业相对于全部 A 股的溢价比例截止到2014年6月6日为3.15倍，与上周相比持平。子板块方面，化学制剂和生物制品表现较强，其他子板块表现相对较弱。

生物制品行业市盈率变化趋势图

医疗器械行业市盈率变化趋势图

短期来看，大盘在 IPO发行预期等因素影响下，震荡盘整的概率较大。考虑到医药板块由于前期调整较多和医改等因素，预计行业指数将持续震荡上行，建议关注优质蓝筹医药上市公司的投资价值。

四、区间涨跌幅

本周大盘因新股预期等因素震荡盘整，医药板块也有强于大盘的表现。从个股表现来看，博腾股份和双鹭药业等表现出强劲走势，分列行业周涨幅前列。嘉应制药和云南白药等表现较弱，分列行业周跌幅前列。

根据2014年医药行业投资策略，我们调整了重点跟踪股票池(如下表)。我们将每周跟踪个股 PE 的变化动态，通过目前估值和历史均值以及合理估值的差距，我们重点推荐阳普医疗（300030）、现代制药（600420）以及达安基因（002030）。

注：本文仅代表国联证券观点，不代表生物探索观点。